目前，主要中药配方颗粒企业的业绩已经发布，这是中药配方颗粒开启集采后的首个年度，中药配方颗粒企业最近一年业绩如何？整个配方颗粒市场的机会点在哪？

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部分配方颗粒企业

业绩增速放缓或下降

涉及中药配方颗粒的上市企业，比如中国中药、红日药业、华润三九、神威药业、培力农本方等的业绩均已发布，笔者通过梳理发现，大多企业2023年的业绩延续了2022年缓慢增长或下滑的趋势。

除中国中药由于2022年降幅超过40%，2023年实现恢复性增长超过18%外，即使是在前两年快速增长的前省级试点企业神威药业，2023年全年中药配方颗粒的增幅也下滑至不足9%的个位百分数。

在2022年中药配方颗粒市场销售额同比下降30%左右至175亿元的情况下，2023年全年销售额预计增长不到3%，销售额在180亿元左右。

注：根据各公司年报、业绩报告以及公开资料查询，供参考；培力控股仅计入大陆地区的收入，单位为港币，因占比较小，不再进行货币单位换算。

增长缓慢或下降的原因是？

大部分涉及中药配方颗粒业务的上市公司理论上均受到2023年第三季度的山东联盟集采大幅降价的冲击。

具体来看：

中国中药：根据其半年报，2023年上半年中药配方颗粒在2022年大幅下降的背景下同比大幅增长近8成，而全年的增长仅为18.1%。尽管如此，中国中药也是中药配方颗粒主要企业中增长最快的一家，根据其业绩公告，增长主要得益于开展了三个方面的工作：

①持续加大重点疑难品种国家标准及省级标准科技攻关，标准品种数量持续增加，同时全力推动品种备案及终端客户产品替换工作；②不断探索优化国家标准及省级标准产品工艺，产品供应的稳定性提升；③加快市场开发。    

康仁堂：中药配方颗粒全国首次山东省际联盟集中带量采购正式开展，对中药配方颗粒参与企业的生产成本、质量控制、规模效益的发挥带来挑战，市场销售出现下滑。

华润三九：2023年年报显示处方药业务实现营业收入52.20亿元，同比下降12.64%，主要是中药配方颗粒业务受国标切换及15省启动联盟集采影响，配方颗粒业务出现较大幅度下滑。

神威药业：根据其半年报，2023年上半年，其中药配方颗粒业务收入在2022年大幅增长的背景下仍同比大幅增长超过3成，而根据其全年业绩公告，2023年下半年同比下降近10%，全年的增幅收窄至个位百分数。同时，神威药业在年报中明确表明，2023年下半年配方颗粒的下降是受到开展集中采购的影响，下半年等级医院采购速度放缓，基层医疗机构采购量更呈负增长。

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集采日趋常态化

品种不断扩围

中药配方颗粒集采将日趋常态化，价格也进一步承压。根据公开资料，3月29日，天津市医药采购中心发布《关于公布京津冀“3+N”联盟中药配方颗粒带量联动中选结果的通知》，此次共有200个具有国家药品标准的中药配方颗粒品种被纳入集采范围。

有业内人士认为，这是中药配方颗粒山东联采的延续，价格有可能会在此前基础上，继续下压。    

4月2日，天津市医药采购中心发布《关于开展京津冀“3+N”联盟中药配方颗粒带量联动采购我市中选产品三方协议签订工作的通知》，中药配方颗粒带量联动采购正式进入落实阶段。

预计未来纳入集采的品种将会不断扩围。根据国家药典委员会信息，目前我国已经累计发布六批中药配方颗粒标准，合计达296个，随着确定的中药配方颗粒国家标准的增加，未来纳入集采的品种范围也将会不断增加。

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配方颗粒市场

未来机会点在哪？

未来中药配方颗粒市场的机会主要来自于以下两个方面：

一是渗透率的提升，带来对中药饮片市场的替代。根据公开资料，中药配方颗粒在日本及中国台湾的渗透率分别为90%、70%，目前在中国大陆的市场渗透率为10%-15%。

根据中国医药企业管理协会发布的《2023年医药工业运行情况》，2023年中药饮片同比增长14.6%，预计2023年中药饮片市场营业收入超过2300亿元，其中中药配方颗粒占比不到8%。

随着国家对中药材种植监管力度和检测力度的加大，中药饮片市场价格未来有望稳中有升，从而其市场营业收入有望保持稳定增长，预计在未来的3-5年大概率会达到3000亿元左右。

同时，随着集采的常态化，中药配方颗粒与传统饮片的价格差会进一步缩小，中药配方颗粒渗透率必定会实现较大幅度的提升，如果替代份额达到30%-40%，中药配方颗粒未来有望达千亿元左右的市场规模。

二是销售渠道的拓展，使用场景的增加带来市场需求的扩容。试点结束后，政策规定的销售渠道范围由原二级及以上中医医院(综合医院）调整为经审批或备案能够提供中医药服务的医疗机构。销售范围扩大到除药店外的符合中医执业资质的各级医疗机构，终端数量增加有利于配方颗粒市场扩容。

我国存在大量的基层医疗机构，根据《中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报》，2023年年末全国共有医疗卫生机构107.1万个，其中基层医疗卫生机构101.6万个，接近医疗卫生机构的95%。其中，乡镇卫生院3.4万个，社区卫生服务中心（站）3.7万个，门诊部（所）36.2万个，村卫生室58.3万个。

根据神威药业2023年业绩公告，基层医疗机构的销售贡献超过13%，神威药业表示将开拓现有覆盖省份及全国基层市场作为2024年的重点工作。    

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配方颗粒企业

未来重点工作

包含中药配方颗粒企业在内的医药行业已经进入大洗牌、大整合的新阶段。中药配方颗粒正式开始推进省际联盟集采后，具有质量、成本优势和供应能力较强的企业竞争力会凸显，市场竞争会更加激烈。

在这一背景下，中药配方颗粒赛道上的玩家必须降本增效；中药配方颗粒市场参与企业必须以政策为导向，深入洞察行业机会，持续推动新品研发；针对中药配方颗粒集采带来的成本要求和竞争加剧，参与企业需要积极推进国省标开发、申报和备案工作，加强各区域产品品种覆盖，同时，强化供研产销全链条协同，创新组织和管理模式，推进智能制造和数字化应用，以降低全产业链整体成本，提升市场竞争力。